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世界今頭條！張坤最新持倉來了！在管規?？s水141億至831億，減持茅臺與瀘州老窖，提示當下市場對長期投資者有吸引力

2022-10-26 16:09:16 來源：英為財情

財聯社10月26日訊（記者沈述紅）10月26日凌晨，張坤管理的易方達藍籌精選、易方達優質精選、易方達優質企業三年持有、易方達亞洲精選4只基金公布了2022年三季報。數據顯示，截至2022年三季度末，張坤的管理產品規模均有不同幅度下滑，總規?？s水至830.46億元，較上季度末的971.37 億元下降了140.91 億元。

(資料圖片)

其中，易方達藍籌精選2022年三季度末規模為532.31億元，相較于二季度末的627.79億元，下降了95.48億元；由易方達中小盤轉型而來的易方達優質精選，三季度末規模為173.81億元，較二季度末的199億元下降了26.15億元；易方達優質企業三年持有三季度末規模為78.18億元，相較于上季度末的92.13億元下降了13.95億元；易方達亞洲精選（QDII）規模為46.17億元，較上季度末的52.45億元，下降了6.28億元。

過去的三季度，易方達藍籌精選、易方達優質精選、易方達優質企業三年持有、易方達亞洲精選，凈值分別下跌15.22、14.39%、15.15%、14.99%。凈值回撤背后，張坤稱自己仍然持有商業模式出色、行業格局清晰、競爭力強的優質公司，且股票倉位基本穩定，均有小幅增長。

他在三季度對旗下4只產品持倉結構做了進一步調整，易方達藍籌精選、易方達優質精選、易方達優質企業三年持有均增加了醫藥等行業的配置，易方達藍籌精選降低了金融等行業的配置，易方達優質精選降低了消費等行業的配置，易方達優質企業三年持有降低了科技等行業的配置；易方達亞洲精選除了增加了科技等行業的配置，降低了消費等行業的配置，在區域方面的配置也更加均衡，增加了部分美國、東南亞區域優質上市公司的配置比例。

三季報中，張坤花了較多筆墨闡述投資者過于在意股市的短期運行情況，而非關注企業中遠期的經營情況和長期價值。

他認為，對于這樣的投資者而言，或許股票沒有每天實時報價可能會更好一些，因為這樣，就不會因為其他人的錯誤判斷而遭受精神折磨了?！巴顿Y者如果以買房的心態來投資股票，包括細致的基本面分析（大量調研樓盤）、重倉買入（投入大量資金）、長期持有（不因為短期房價波動而進行交易），可能效果會好得多?！?/p>

在他看來，市場先生是來服務投資者的，而不是來指導投資者的?！艾F階段，市場先生提供了對長期投資者有吸引力的出價?！?/p>

易方達藍籌精選：大幅增持藥明生物

從規模來看，張坤管理的4只基金三季度規模和凈值均出現了不同程度地下滑。期間，張坤對持倉結構進行了調整，易方達藍籌精選、易方達優質精選、易方達優質企業三年持有均增加了醫藥等行業的配置。

以易方達藍籌精選為例，該產品2022年三季度末規模為532.31億元，相較于二季度末的627.79億元，下降了95.48億元。

三季度，該產品凈值下降了15.22%，股票倉位由二季度末的92.68%增至94.02%，并增加了醫藥等行業的配置，降低了金融等行業的配置。

其三季度末前十大重倉股分別為：瀘州老窖、貴州茅臺、五糧液、洋河股份、騰訊控股、招商銀行、伊利股份、香港交易所、美團、藥明生物。

和2022年二季度相比，易方達藍籌精選在三季度對4只重倉股進行了不同程度減持，包括瀘州老窖、洋河股份、貴州茅臺、香港交易所，這也是該產品連續兩個季度減持上述股票。

具體來看，該基金持有瀘州老窖的股票數量從二季度末的2518萬股減至2293萬股，持有洋河股份的股票數量從3400萬股減至3320萬股，持有貴州茅臺的股票數從二季度末的302萬股減至282萬股，持有香港交易所的股票數量從二季度末的1650萬股減至1560萬股。

同期，該基金繼續增持騰訊控股，從二季度末的1810萬股增至2000萬股；增持五糧液，從二季度末的3090萬股增至3120萬股；增持藥明生物，持股數從上季度末的2700萬股增至5420萬股，增幅翻番。

三季度，易方達藍籌精選持有招商銀行、伊利股份和美團的股票數量與二季度、一季度如出一轍，依舊保持不變。

易方達優質精選：半數重倉股被增持

由易方達中小盤轉型而來的易方達優質精選，三季度末規模為173.81億元，較二季度末的199億元下降了26.15億元。三季度，該產品凈值下降了14.39%，股票倉位基本穩定，三季度末為93.96%，與二季度末的93.15%基本持平，增加了醫藥等行業的配置，降低了消費等行業的配置。

三季度末其前十大重倉股與二季度如出一轍，僅在持倉上有所變動，依次為：瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺、洋河股份、騰訊控股、京東集團、招商銀行、伊利股份、阿里巴巴、香港交易所。

與易方達藍籌精選操作類似的是，張坤在該產品的操作中加倉了五糧液，從二季度末的798萬股，增至1016萬股。

洋河股份、騰訊控股、京東集團、阿里巴巴也得到小幅增持。其中洋河股份從1050萬股增至1082萬股，騰訊控股從上季度末的550萬股增至592萬股，京東集團從上季度末的750萬股增至761萬股，阿里巴巴從上季度末的1110萬股增至1180萬股。

同期，該產品減持瀘州老窖，從二季度末的797萬股減至746萬股；同樣被減持的還有貴州茅臺，該股被減持至91.8萬股。和二季度相比，該產品持有招商銀行、伊利股份和香港交易所不變，持股數依舊分別為3580萬股、3200萬股、320萬股。

易方達亞洲精選：區域配置更為均衡，增持中國海洋石油、騰空控股

易方達亞洲精選（QDII）9月底規模為46.17億元，較上季度末的52.45億元，下降了6.28億元。這只基金在三季度份額凈值回撤達14.99%。

在股票倉位上，截至三季度末，該基金權益倉位為93.96%，較上季度的93.46%略有提升。除了增加了科技等行業配置，降低了消費等行業配置，該產品三季度在區域方面的配置也更加均衡，增加了部分美國、東南亞區域優質上市公司的配置比例。

其三季度末前十大重倉股依次為：京東集團、騰訊控股、阿里巴巴、達視光學、招商銀行、美團、中國海洋石油、華住集團、香港交易所、SEA LTD。

和二季度持倉相較，該基金三季度繼續減持京東集團至212萬股，目前，該股依舊為易方達亞洲精選第一大重倉股，持倉市值為3.81億元。同樣被該基金減持的，還有美團、香港交易所。

該產品同時增持了騰訊控股，從二季度末的133萬股增至155萬股；小幅增持阿里巴巴，從上一季度的465萬股增至470萬股；中國海洋石油也被張坤增持1000萬股至3200萬股。同期，易方達亞洲精選持有達視光學、招商銀行股票數量保持不變，持股數依舊分別為60萬股、900萬股、

該產品還在三季度新進華住集團為第八大重倉股，持股數為1088萬股；致力于提供在線游戲服務的東南亞互聯網和移動平臺公司——SEA LTD也被張坤新進為易方達亞洲精選第十大重倉股，持股數為60萬股，持倉市值達2.39億元。而二季度末重倉的泡泡瑪特和蒙牛乳業，目前已退出這只產品的前十大重倉股行列。

易方達優質企業三年持有：繼續減持瀘州老窖、貴州茅臺、洋河股份

易方達優質企業三年持有三季度末規模為78.18億元，相較于上季度末的92.13億元下降了13.95億元。

這只基金在三季度的回報僅有-15.55%，期間保持高倉位運作，股票倉位從上季度末的93.46%微增至94.15%，增加了醫藥等行業的配置，降低了科技等行業的配置。

其前十大重倉股依次為：五糧液、瀘州老窖、貴州茅臺、洋河股份、騰訊控股、招商銀行、伊利股份、香港交易所、美團、藥明生物。

持倉動向上，該產品三季度繼續增持騰訊控股，至290萬股，同時對五糧液和藥明生物進行了增持，較二季度末增持比例分別為1.10%、100.75%，持股數分別達458萬股、803萬股。上一季度，該產品新進藥明生物為第十大重倉股，彼時的持股數為400萬股。

與之相反的，是張坤在三季度對該基金重倉的瀘州老窖、貴州茅臺、洋河股份，在二季度的基礎上繼續減持，三季度末持股數分別為336萬股、41.30萬股、488萬股，持有招商銀行、伊利股份、香港交易所、美團這四只股票的數量則保持不變。

當下市場對長期投資者有吸引力

三季度，市場充斥著各種各樣的擔憂：各地疫情反復、地產銷售的下滑、人民幣匯率的貶值等等，似乎每個因素都會對企業的近期經營業績產生負面的影響。然而，對于中遠期（比如三五年后）企業的經營情況，投資者似乎不太關心。

在張坤看來，從現金流折現角度，企業的最大部分價值通常來自遠期的永續部分。長期來看，國人的勤奮和智慧毋庸多言，只要走出疫情的陰霾，市場經濟充分發揮作用，各行各業都會產生優秀企業家領導的優秀企業，助力中國經濟的崛起。

“然而，對于股票投資者來說，即使是以企業價值作為投資的標準，但記分牌卻仍是股票價格。人類需要即時滿足的心理特性，決定了短期的股價變動是最影響投資者心態的?！?/p>

格雷厄姆曾說過，大部分投資者失敗的原因在于，過于在意股市的短期運行情況。張坤認為，對于這樣的投資者而言，或許股票沒有每天實時報價可能會更好一些，因為這樣的話，就不會因為其他人的錯誤判斷而遭受精神折磨了。

他還表示，投資者如果以買房的心態來投資股票，包括細致的基本面分析（大量調研樓盤）、重倉買入（投入大量資金）、長期持有（不因為短期房價波動而進行交易），可能效果會好得多。

在理性的世界中，股票交易量是不會很高的，但在實際世界中，股票投資者卻經常對短暫且無關緊要的日常信息作出反應。但實際上，市場先生是來服務投資者的，而不是來指導投資者的?！艾F階段，市場先生提供了對長期投資者有吸引力的出價?！睆埨ふf道。

標簽：瀘州老窖

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